Thị trường chứng quyền tuần cuối tháng 4/2026: Áp lực bán gia tăng

Thị trường chứng quyền ghi nhận áp lực điều chỉnh mạnh trong phiên 24/04/2026 khi thanh khoản sụt giảm và tâm lý thận trọng bao trùm, khiến phần lớn các mã CW đồng loạt giảm giá sâu.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 24/04/2026, bức tranh chung của thị trường chứng quyền (CW) hiện lên khá ảm đạm. Độ rộng thị trường cho thấy sự áp đảo tuyệt đối của phe bán với 183 mã giảm giá, trong khi chỉ có 41 mã tăng và 41 mã giữ mức tham chiếu. Điều này phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư trước những biến động ngắn hạn của tài sản cơ sở.

Áp lực điều chỉnh lan rộng trên các mã chứng quyền chủ chốt

Trong phiên giao dịch này, lực bán tháo xuất hiện mạnh mẽ khiến giá trị nhiều mã chứng quyền bị sụt giảm đáng kể. Đáng chú ý, nhóm các mã có vốn hóa và khối lượng giao dịch lớn như CSTB2515, CVHM2512, CVPB2513 và CMBB2511 đều nằm trong danh sách giảm giá sâu, gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý chung của thị trường.

Phân tích thanh khoản và dòng vốn ngoại: Nghịch lý giữa khối lượng và giá trị

Một điểm đáng lưu ý trong phiên ²⁴⁄₀₄ là sự phân hóa giữa khối lượng và giá trị giao dịch. Khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 57.2 triệu CW, giảm 6.56% so với phiên trước. Tuy nhiên, giá trị giao dịch lại tăng 12.52%, đạt 81.11 tỷ đồng. Điều này cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các mã CW có mệnh giá cao hơn hoặc các giao dịch quy mô lớn hơn thay vì giao dịch nhỏ lẻ tràn lan.

Trong đó, CHPG2607 tiếp tục khẳng định vị thế dẫn dắt khi đứng đầu thị trường cả về khối lượng (4.71 triệu CW) và giá trị giao dịch (6.4 tỷ đồng).

Về động thái của khối ngoại, áp lực bán ròng trong phiên đạt 2.1 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào hai mã CSTB2530 và CSTB2515. Dù vậy, nếu xét trên góc độ cả tuần, khối ngoại vẫn giữ thái độ lạc quan hơn khi ghi nhận mức mua ròng tổng cộng hơn 7.1 tỷ đồng.

Hiện nay, thị trường vẫn chịu sự chi phối bởi các tổ chức phát hành lớn, dẫn đầu là các công ty chứng khoán như ACBS, SSI, KIS, VND và KAFI.

Định giá kỹ thuật và chiến lược lựa chọn mã CW tiềm năng

Để tối ưu hóa lợi nhuận và quản trị rủi ro, việc áp dụng mô hình định giá Black-Scholes là cực kỳ quan trọng. Tại thời điểm 28/04/2026, các thông số kỹ thuật của các mã CW đang niêm yết cho thấy sự phân hóa rõ rệt về mức độ rủi ro và kỳ vọng.

Một lưu ý chuyên môn dành cho nhà đầu tư: Lãi suất tín phiếu phi rủi ro trong mô hình định giá tại Việt Nam thường được điều chỉnh theo lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng thương mại lớn, tùy theo kỳ hạn của từng mã chứng quyền để phản ánh chính xác chi phí cơ hội thực tế.

Tối ưu hóa lợi nhuận thông qua Effective Gearing

Đối với những nhà đầu tư ưa thích mạo hiểm và kỳ vọng sự bứt phá mạnh mẽ, chỉ số Effective Gearing là kim chỉ nam quan trọng. Chỉ số này càng cao, mức độ biến động của giá chứng quyền theo tài sản cơ sở càng lớn (đòn bẩy cao). Hiện tại, CVJC2507 và CHPG2527 là hai mã sở hữu tỷ lệ Effective Gearing cao nhất thị trường, mang lại cơ hội lợi nhuận đột biến nhưng cũng đi kèm rủi ro thua lỗ nhanh chóng nếu thị trường đi ngược dự đoán.

Lời khuyên từ chuyên gia

Nhận tin mới nhất

Đăng ký để không bỏ lỡ tin nổi bật mỗi ngày.

Đăng ký

Trong bối cảnh thanh khoản sụt giảm và áp lực bán ngắn hạn gia tăng, nhà đầu tư không nên hưng phấn mua đuổi các mã đang tăng nóng mà cần tập trung phân tích kỹ tài sản cơ sở và thời gian đáo hạn. Việc kết hợp giữa mô hình định giá Black-Scholes và theo dõi sát sao tỷ lệ Effective Gearing sẽ giúp bạn chọn được mã CW có điểm vào an toàn hơn.

Bạn đang ưu tiên chiến lược an toàn với các mã gearing thấp hay tìm kiếm cơ hội đột phá với những mã đòn bẩy cao trong giai đoạn này? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn ở phần bình luận bên dưới!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao khối lượng giao dịch giảm nhưng giá trị giao dịch CW lại tăng?Điều này cho thấy nhà đầu tư có xu hướng giao dịch ít mã hơn nhưng tập trung vào các mã có mệnh giá cao hoặc thực hiện các lệnh giao dịch với khối lượng lớn trên mỗi đơn hàng.

Effective Gearing cao có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?Effective Gearing cao nghĩa là đòn bẩy của chứng quyền lớn. Khi giá tài sản cơ sở tăng/giảm 1%, giá chứng quyền sẽ biến động một tỷ lệ lớn hơn nhiều, mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn.

Mô hình Black-Scholes được điều chỉnh như thế nào tại thị trường Việt Nam?Thay vì dùng lãi suất tín phiếu Chính phủ, mô hình thường được hiệu chỉnh bằng cách sử dụng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn, phù hợp với kỳ hạn của từng mã chứng quyền.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao khối lượng giao dịch giảm nhưng giá trị giao dịch CW lại tăng?

Điều này cho thấy nhà đầu tư có xu hướng giao dịch ít mã hơn nhưng tập trung vào các mã có mệnh giá cao hoặc thực hiện các lệnh giao dịch với khối lượng lớn trên mỗi đơn hàng.

Effective Gearing cao có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư?

Effective Gearing cao nghĩa là đòn bẩy của chứng quyền lớn. Khi giá tài sản cơ sở tăng/giảm 1%, giá chứng quyền sẽ biến động một tỷ lệ lớn hơn nhiều, mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng rủi ro cũng lớn hơn.

Mô hình Black-Scholes được điều chỉnh như thế nào tại thị trường Việt Nam?

Thay vì dùng lãi suất tín phiếu Chính phủ, mô hình thường được hiệu chỉnh bằng cách sử dụng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn, phù hợp với kỳ hạn của từng mã chứng quyền.