VEFAC lãi hơn 100 tỷ đồng quý I: Điểm tựa từ hoạt động tài chính

Kết quả kinh doanh của VEFAC trong quý I cho thấy một bức tranh tài chính đầy bất ngờ khi doanh nghiệp lãi ròng gần 140 tỷ đồng dù doanh thu thuần sụt giảm mạnh.

Nhìn vào báo cáo tài chính quý I, Công ty cổ phần Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEFAC) ghi nhận doanh thu đạt 121 tỷ đồng. Con số này đánh dấu mức sụt giảm kỷ lục lên tới 99% so với cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu doanh thu hiện tại, mảng cho thuê bất động sản đóng vai trò chủ đạo khi chiếm 60% (tương đương hơn 72 tỷ đồng), phần còn lại đến từ các dịch vụ phụ trợ khác.

Nghịch lý doanh thu giảm sâu nhưng lợi nhuận vẫn dương

Nguyên nhân khiến doanh thu của VEFAC “lao dốc” không nằm ở sự suy yếu trong vận hành, mà đến từ hiệu ứng cơ sở của năm trước. Theo giải trình gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, quý I năm ngoái VEFAC đã thực hiện một thương vụ chuyển nhượng bất động sản khổng lồ, thu về hơn 44.000 tỷ đồng từ việc bán 75 ha đất tại dự án Vinhomes Global Gates cho công ty Thời đại mới T&T.

Khi không còn các giao dịch chuyển nhượng quy mô lớn tương tự trong quý này, doanh thu thuần giảm mạnh là điều tất yếu. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là dù lợi nhuận gộp chỉ đạt hơn 10 tỷ đồng, VEFAC vẫn chốt lãi sau thuế gần 140 tỷ đồng. Điều này cho thấy lợi nhuận của doanh nghiệp không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà phụ thuộc hoàn toàn vào mảng tài chính.

Chiến lược “tối ưu hóa vốn” thông qua cho vay

Đi sâu vào phân tích, có thể thấy VEFAC đang vận hành như một “định chế tài chính” thu nhỏ. Tính đến ngày ³¹⁄₃, doanh nghiệp ghi nhận các khoản cho một số tổ chức vay lên tới 12.344 tỷ đồng, tăng vọt 166% so với thời điểm đầu năm.

Với mức lãi suất áp dụng khoảng 12%/năm, hoạt động cho vay này đã mang về cho VEFAC hơn 225 tỷ đồng lợi nhuận. Chính nguồn thu từ lãi vay đã bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm doanh thu từ mảng bất động sản, giúp con số lợi nhuận sau thuế duy trì ở mức tích cực.

Hệ sinh thái Vingroup và tiềm năng từ các siêu dự án

VEFAC không đơn độc mà là một mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái của Tập đoàn Vingroup (sở hữu hơn 85%). Doanh nghiệp hiện là chủ đầu tư của Vinhomes Global Gates tại Đông Anh, Hà Nội - một khu đô thị quy mô hơn 261 ha với tổng vốn đầu tư xấp xỉ 34.880 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, VEFAC còn sở hữu Trung tâm Hội chợ Triển lãm Quốc gia (VEC), công trình được đánh giá là lớn nhất Đông Nam Á. Ngoài ra, dự án tổ hợp thương mại, dịch vụ và hỗn hợp tại 148 Giảng Võ cũng đang trong quá trình triển khai thi công, hứa hẹn tạo ra nguồn thu bền vững trong tương lai.

Sức khỏe tài chính hiện tại

• Tổng tài sản: Đạt hơn 30.500 tỷ đồng (tăng gần 30% so với đầu năm).
• Vốn chủ sở hữu: Hơn 6.815 tỷ đồng.
• Nợ vay tài chính: Duy trì ở mức an toàn, gần 1.400 tỷ đồng.

Góc nhìn chuyên gia: Việc VEFAC chuyển dịch tạm thời trọng tâm lợi nhuận sang hoạt động tài chính (cho vay) cho thấy chiến lược quản trị dòng tiền linh hoạt trong giai đoạn chờ đợi các dự án bất động sản đi vào vận hành chính thức. Tuy nhiên, về dài hạn, giá trị thực của VEFAC sẽ phụ thuộc vào khả năng khai thác vận hành của VEC và các khu đô thị cao cấp.

Bạn đánh giá thế nào về chiến lược dùng vốn để cho vay của các doanh nghiệp bất động sản hiện nay? Hãy chia sẻ ý kiến cùng chúng tôi ở phần bình luận!

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Tại sao doanh thu của VEFAC lại giảm mạnh 99% trong quý I?Do quý I năm ngoái VEFAC có khoản thu đột biến hơn 44.000 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng 75 ha đất tại dự án Vinhomes Global Gates, trong khi quý này không có hoạt động chuyển nhượng tương tự.

Nguồn lợi nhuận chính của VEFAC trong quý I đến từ đâu?Lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động tài chính, cụ thể là lãi từ các khoản cho tổ chức khác vay với tổng giá trị 12.344 tỷ đồng và lãi suất 12%/năm.

VEFAC có mối quan hệ thế nào với Tập đoàn Vingroup?VEFAC là công ty con của Tập đoàn Vingroup với tỷ lệ sở hữu cổ phần đạt hơn 85%.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao doanh thu của VEFAC lại giảm mạnh 99% trong quý I?

Do quý I năm ngoái VEFAC có khoản thu đột biến hơn 44.000 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng 75 ha đất tại dự án Vinhomes Global Gates, trong khi quý này không có hoạt động chuyển nhượng tương tự.

Nguồn lợi nhuận chính của VEFAC trong quý I đến từ đâu?

Lợi nhuận chủ yếu đến từ hoạt động tài chính, cụ thể là lãi từ các khoản cho tổ chức khác vay với tổng giá trị 12.344 tỷ đồng và lãi suất 12%/năm.

VEFAC có mối quan hệ thế nào với Tập đoàn Vingroup?

VEFAC là công ty con của Tập đoàn Vingroup với tỷ lệ sở hữu cổ phần đạt hơn 85%.